一品红药业集团股份有限公司（股票简称：一品红）创建于2002年配资炒股网站平台，2017年11月在深交所创业板上市，是一家聚焦于儿童药、慢病药领域的创新型生物医药企业。
一品红建成5万多平方米的办公总部、6万多平方米的创新研发基地、22万平方米符合欧盟和FDA标准的数字化智能制造基地、110亩的创新原料药基地，已完成医药全产业链布局。
2024年，一品红的经营形势可不太好，营收暴跌了42.1%，2025年一季度，还在以39.5%的速度下跌。其营收下跌的主要原因有集采违规和主动调整相关产品价格等因素。
除“其他及服务业务*之外，包括“儿童类药品”和“慢性病类药品”在内的核心业务都在大跌，由于都跌得比较猛，产品结构的变化倒不是太大，只是“儿童类药品”的占比进一步上升。
营收少了，但活并没有少干，虽然这些产品的具体分类和价格千差万别，但2024年的产销量都在增长，增长都在8%以上。如果这些不同的产品可以平均的话，平均价格下降就是不争的事实了。
如此大幅度的营收下跌，亏损就不会让人意外了，虽然这一次就亏掉了前两年多赚的钱，但2025年一季度已经扭亏。在营收大跌的情况下，是怎么成功扭亏的呢？我们继续看。
2024年的毛利率大跌近20个百分点，2025年一季度还有小幅下滑，虽然六成以上的毛利率还是相当诱人的，但仍然难以避免出现亏损。原因是高毛利率的行业一般有高销售费用或研发费用的问题，一品红也是企业，显然是不能例外的。
我们也看到了，除了2024年，甚至连2025年一季度的表现都是相当优秀的。虽然这几年大家的日子都不好过，但制药企业还是比其他绝大多数行业的企业要好得多。
两大公布了毛利率的产品，毛利率都大幅下跌；但“儿童类药品”的下跌相对温和，而“慢性病类药品”的毛利率暴跌了一多半。一品红的营收下跌与毛利率下跌，也就是价格下跌，在大方向上就是一回事，这样的下跌当然是比较痛苦的，至少是会带来阵痛的。
期间费用的支出相当夸张，2023年及以前，占营收比是七成多的高水平，绝对的大头是销售费用。我们在以前的文章中说过这个问题，并由此提出了其存在的隐忧，本次就不再说他们这个痛点了。研发费用的比例也比较高，2024年营收下跌，研发费用不降反升。
2024年的期间费用大幅下降，主要是砍掉了一多半的销售费用，但由于营收的暴跌，其占比上升至超过八成。主营业务亏损了两成多，主要的原因是毛利率下跌，次要原因才是期间费用占营收比上升。
2025年一季度，期间费用占营收比继续下降，这应该是一品红正在适应新形势的努力，开始起作用了。但是，主营业务仍然亏损了5.3个百分点，并没有净利润看起来那么光鲜。
在其他收益方面，只有2024年是净损失的状态，屋漏偏逢连夜雨，主营业务恼火的时候，“资产减值损失”（存货、固定资产、无形资产和商誉都在减值）也跟着来了，投资收益（主要是“对联营企业和合营企业的投资收益”方面的损失）也是损失状态。
2025年一季度，投资收益开始见效了，但显然补不起其亏损后仍有6000万的净利润，实际上是一品红还有5000多万的营业外收入，我们就不去细究这些内容了，只需要知道其主营业务盈利能力还在恢复之中就行了。
分季度来看，2023年上半年还形势一片大好，从三季度就开始了持续七个季度的营收下跌，当然已经有三个季度陷入螺旋下跌之中。在营收下跌的这七个季度中，有四个季度都在亏损，最大的亏损是2024年下半年的两个季度。
毛利率并没有年度数据那么平静，2024年一直下跌，相当惊险，最低的四季度竟然跌至30.8%，然后才是2025年一季度反弹至61.1%，最近四个季度的主营业务都是亏损状态，其中最为夸张的是2024年四季度，总成本是营收的2.6倍。
和净利润一并亮起红灯的还有“经营活动的现金流量净额”，2024年首次出现净流出，就高达5.5亿元，2025年一季度虽然转正，但金额仍然较低。由于固定资产的投资规模还不低，2024年和2025年一季度都要靠大额净融资来解决这些问题。
长期偿债能力还过得去，但短期偿债能力在2024年末已经比较恼火了，好在其还可以通过加大融资来提升短期偿债能力。如此高的毛利率，持续多年盈利，仅仅是固定资产类的投资规模偏大，一次大额亏损就弄得相当狼狈。
一品红正在经历行业环境大调整的波动，已经度过了最为困难的时期，处于恢复阶段。有些阵痛迟早都是要来的，哪怕现在看起来似乎会越来越好，但销售费用的占比仍然很高，风险只是被外力去掉了一部分。以后会怎么样？只有以后再来看了。
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